Закрытые ПИФы

Закрытые ПИФы — это, как правило, способ структуризации девелоперских проектов, а также проектов прямого инвестирования. Эти деньги не связаны со спекуляциями на фондовом рынке, они не испытывают влияния повышенной волатильности и потому служат для рынка УК своеобразным якорем, не давая ему чрезмерно раскачиваться, реагируя на негатив с западных фондовых площадок и проблемы банковского сектора.

Популярность ЗПИФов связана с тем, что подобная форма ведения проектов позволяет значительно упростить структуру собственности, вхождения и выхода из проектов. Кроме того, ЗПИФам позволяется реинвестировать операционные доходы без обложения их налогом на прибыль за счет его переноса на момент реализации паев вкладчиками. Третий безусловный плюс ЗПИФа — защищенность объектов имущества фонда от претензий к владельцам паев при процедуре банкротства. ЗПИФы — тот редкий случай, когда закрытость не равна непрозрачности. Закрытость ПИФа — синоним его управляемости и простоты.

Мощный позитивный импульс к развитию рынок получил в самом конце года, когда наконец были приняты поправки в базовый закон отрасли — «Об инвестиционных фондах».

«Изменения и дополнения в закон позволят преобразовать ЗПИФ недвижимости в фонд для квалифицированных инвесторов. Это дает дополнительные преимущества для фонда, он становится более гибким по принятию решений, может привлекать заемные средства, может закладывать и получать финансирование под объекты из фонда, что также повышает его возможности, — радуется управляющий директор инвестиционной группы AG Capital Александр Агибалов. — Кроме того, фонд становится более прозрачным для инвесторов, потому что формируется совет пайщиков, которые принимают все основные решения по крупным сделкам, по стратегии фонда».

Светлое будущее ЗПИФов во многом зависит от преодоления ряда системных ограничений. «Поправки в закон “Об инвестиционных фондах” носят общий характер, определяя основные правила игры, — беспокоится генеральный директор инвестиционной группы “Витус” Алексей Чернов. — Но для того чтобы оценить, как эти правила могут быть реализованы на практике, требуется огромное количество подзаконных актов, конкретизирующих и раскрывающих суть принятых изменений. При этом практически все действующие нормативные акты должны быть переписаны, а часть издана впервые». А генеральный директор УК «Альянс Континенталь» Алексей Чаленко отмечает риск человеческого фактора: «Рынок хотя и молодой, но достаточно быстро развивается, и, возможно, в скором времени мы увидим новых крупных игроков. Однако сам инструмент ЗПИФов специфический, и будет достаточно сложно найти опытных управляющих под проекты такого масштаба».


www.expert.ru

Январь 17, 2008 — Рубрика: ПИФы
Метки: , , , , ,