Альтернатива ПИФам
Сегодня, по оценкам аналитиков, практически все татарстанские компании недооценены. Даже «Татнефть», пока единственная представляющая интерес для инвесторов, могла бы стоить больше — ее потенциал роста оценивается в 40%.
Однако, несмотря на такой значительный потенциал, за прошедший год капитализация «Татнефти» упала с 12 млрд. долларов до 9,7 млрд. долларов. В 2006 году капитализация снизилась у многих нефтяных компаний России. Против отрасли сыграли: прекращение роста цен на нефть и рост расходов нефтяников при высоком налоговом бремени на фоне роста курса рубля к доллару. Но отраслевым аналитикам кажется, что руководство «Татнефти» само не заинтересовано в росте капитализации — топ-менеджмент предприятия в первую очередь, учитывает интересы крупных акционеров, в частности правительства РТ, перед которыми стоит задача сохранения контроля, а не последующей продажи.
«Нижнекамскнефтехим», «Казаньоргсинтез», «КАМАЗ» и другие татарстанские эмитенты пока неликвидны. В IPO руководство республики видит способ повышения их капитализации. Сегодня эти предприятия, и в первую очередь, «КАМАЗ» активно готовятся к будущему размещению — оптимизируют структуру, повышают качество управленческих решений и открытость компании. Так, по заявлению генерального директора «КАМАЗа» Сергея Когогина, компания будет готова к проведению IPO во втором полугодии 2008 года. Когда будут готовы «Нижнекамскнефтехим» и «Казаньоргсинтез» таинственно умалчивается.
Татарстан помимо капитализации озаботился и повышением культуры частных инвесторов — предполагается, что IPO «КАМАЗа» будет народным. Народные IPO, считают эксперты, показывают населению альтернативные депозитам и популярным сейчас ПИФам способы накопления.
С другой стороны, частные инвесторы уже сейчас могут начать присматриваться к недооцененным татарстанским компаниям, планирующим выйти на IPO. «Бумаги компаний, которые планируют выйти на IPO можно считать перспективными вложениями, — считает эксперт департамента корпоративных финансов ИК «ФИНАМ» Алла Одинцова.- Проведение IPO приведет к увеличению ликвидности акций компании. Кроме того, привлеченные в результате размещения средства будут инвестироваться в бизнес, который сможет улучшить свои финансовые показатели и увеличить капитализацию».
«Когда инвестор покупает акции эмитента, привлекающего деньги через IPO, он должен понимать, что мгновенной отдачи на вложенные средства ждать не стоит, — уточняет директор по развитию Уральского и Поволжского регионов компании «УРАЛСИБ Веб-брокер» Вильдан Гарифуллин.- Если предприятие решает провести IPO, оно рассчитывает на так называемые «длинные деньги», а следовательно, планирует активно развиваться и осваивать новые направления бизнеса. Любая компания, активно расширяющаяся в своей отрасли, рано или поздно, но в любом случае будет неуклонно повышать свою рыночную капитализацию. А, пожалуй, это и есть основная цель любого инвестора».
«С точки зрения долгосрочных вложений такая стратегия выгодна, но, конечно, многое зависит от эмитента и отрасли, — предупреждает Алла Одинцова. — Какой-то общий принцип здесь выводить нельзя».
«Не стоит забывать и об общем тренде на фондовых рынках, — добавляет г-н Гарифуллин.- Если тренд много лет растущий, и нет предпосылок для перелома тенденции, можно смело использовать подобный подход при инвестировании. Рано или поздно он принесет свои плоды».
«Что касается вопроса — покупать ли „КАМАЗ“, который будет проводить IPO, — сомневается директор казанского представительства ИК „СОЛИД“ Федор Кулаков. — Я бы напомнил историю с «Роснефтью» — уже год прошел, а бумаги котируются ниже, чем было по результатам подписки».
В любом случае, инвестировать в компании, планирующие IPO, надо на перспективу. «Это достаточно интересное направление, и наибольших успехов здесь могут достигнуть специализированные фонды — вложение в бумаги одного эмитента связано с повышенным риском», — отмечает г-жа Одинцова.
www.gazeta.etatar.ru
