Проверка на гибкость

Прошлогодняя лихорадка на фондовом рынке страны оказалась неприятным сюрпризом не только для рядовых инвесторов, но и для многих управляющих компаний.

Последние проявили явную неготовность к работе в условиях превалирующего «бокового» тренда, и это привело к низкой доходности, а следовательно, и к оттоку средств пайщиков из многих ПИФов. Противостоять столь неприятным тенденциям сегодня смогут лишь те УК, которые сумеют предъявить инвесторам новые идеи и инструменты, способные даже на таком рынке обгонять растущую инфляцию

Прошедший год ознаменовался, судя по всему, долгосрочным переломом на российском фондовом рынке — те темпы роста, которые инвесторы наблюдали в 2005 и 2006 годах, остались в прошлом. О причинах резкого падения говорит управляющий самарским отделением УК «Максвелл Эссет Менеджмент» (Москва) Анатолий Борзунов: «С одной стороны, в течение 2007 года инвесторы имели большое количество торговых идей в бумагах «второго эшелона», с другой — такие локомотивы рынка, как «Газпром» и РАО «ЕЭС», фактически не показывали положительной динамики. В то же время российский рынок ценных бумаг стал более чутко реагировать на внешние факторы. Достаточно вспомнить конец февраля и обвал фондового рынка Китая или решение ФРС США по изменению процентных ставок в мае».

Как отметил начальник аналитического отдела ИГ «УНИВЕР» (Москва) Антон Старский, акции компаний на финансовом рынке страны продемонстрировали крайне разнородную динамику. «Многие секторы показали очень неплохой рост, но их влияние на российские индексы было нивелировано слабыми результатами нефтяного сектора, составляющего более половины капитализации рынка», — поясняет аналитик.
Боковой рост

Однако не все игроки — как инвесторы, так и управляющие — сумели быстро перестроиться и сосредоточиться на самых перспективных секторах рынка. С одной стороны, господствовало стремление (уже ставшее привычным за предыдущие годы) без проблем обеспечить себе доходность в 30−50% годовых, просто отнеся деньги в ПИФ, а с другой — неготовность многих управляющих работать в условиях высокой волатильности, без постоянного роста. В принципе, это свидетельствует о еще недостаточной развитости как рынка, так и его участников. Как отметил директор информационно-аналитического департамента ИК «Энергокапитал» (Санкт-Петербург) Денис Демин, фондовый рынок все еще остается полем деятельности относительно узкого круга лиц, а о долгосрочной стратегии поведения массовых игроков говорить и вовсе не приходится.

Результат такой ситуации — отток средств из многих открытых фондов. Правда, он не принес управляющим компаниям значительных проблем , в первую очередь из-за притока пенсионных накоплений и развития закрытых и отраслевых ПИФов, многие из которых ориентированы не только на работу с узким кругом акций и облигаций «голубых фишек». Другой неприятный итог прошлого года — значительное падение доходности даже по лучшим ПИФам УК  по логике, сконцентрированы их лучшие специалисты. Еще более печальные результаты по пенсионным накоплениям , причем инфляцию по ним в 2007 году не сумела превзойти ни одна УК.

www.expert.ru

Май 30, 2008 — Рубрика: ПИФы
Метки: , , ,